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寒潮影响持续,聚合MDI后市将稳步上涨

信息来源:金联创 2021-02-23 17:44:06
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2月22日(周一),原油收盘大幅上涨,市场认为美国本次受到影响的原油生产和炼化产能可能需要二至三周才能恢复,市场利好情绪反弹。此外,随着全球疫情逐渐好转,需求复苏以及供应面趋紧或将使能源市场重回供不应求状态的预期也提振油价。原油面在再次释放利好消息,将带动多数化工产品进一步冲高,在寒潮之前,欧美MDI市场本就存在供应缺口,寒潮后MDI装置不可抗力消息加重了欧美市场供应紧张局面,在国内市场逐步复苏的情况下,金联创预计,3月聚合MDI市场仍有继续上行空间。

产品名称

29

223

涨跌幅

纯苯

5400

6450

+16.28%

苯胺(现汇)

8100

10500

+22.86%

聚合MDI

19500

26500

+26.42%

数据来源:金联创

节后归市首日,化工产品多迎来了新年的“开门红”行情,多个化工品呈现大幅上涨态势,MDI也不例外,成为MDI产业链中上涨的佼佼者。在寒潮的刺激下,聚合MDI市场上涨行情提前,此次上涨比往年年初上涨势头更旺。在节后归市的短短5个工作日内,聚合MDI市场上涨7000/吨,涨幅达到26.4%。在聚合MDI大跨步上行的同时,上游纯苯、苯胺也不甘示弱,截止目前,上游纯苯上涨16.28%,苯胺上涨22.86%。在原油坚挺的、社会库存偏低、内需逐步启动的大环境下,业者对后市的看涨心态愈发浓郁。但近期市场上行速度较快,不少人对后市继续冲高存在顾虑,金联创认为,短线聚合MDI市场上涨无忧。

海外原料及MDI供应不足,增强业者对后市信心

此次美国寒潮天气对上游纯苯及MDI装置产生一定影响。据相关信息显示,在美国寒潮影响下,位于墨西哥湾沿岸共计156.1万吨的纯苯装置受到极寒天气影响,同时德克萨斯洲也有40万吨纯苯装置受到影响,累计影响的纯苯产能为196.1万吨,约占北美地区总产能的20.43%,预计每日北美纯苯产量将减少约6000吨附近。市场认为美国本次受到影响的原油生产和炼化产能可能需要二至三周才能恢复,意味着上游原料恢复时间传导至下游产品恢复正常情况时间将更久。

此次寒潮除对纯苯存在一定影响以外,对MDI形成较大影响。目前疫情已经常态化,美国建筑业依旧处于向上周期中,带动聚合MDI需求的增长。去年飓风对美国MDI装置的影响仍未完全退却,欧美地区供应一直存在缺口,春节期间受寒潮影响,位于美国年产33万吨科思创装置负荷降低,位于美国40万吨的陶氏装置及巴斯夫装置宣布不可抗力,受到寒潮影响的MDI产能共计103万吨,占北美MDI总产能的67.32%,无疑加重了美国MDI市场的供应缺口,利好于国内MDI企业对欧美市场的输出。

国内原料存上涨势头,助推聚合MDI市场上行

2月22日原油价格大幅上涨,站上61.49美元/吨位置,支撑纯苯外盘继续走强。国内纯苯市场后续也将呈现向好态势。就从3-4月纯苯、下游检修以及下游新增产能投产情况来看,按理论方法推算,纯苯市场将呈现供小于求局面,纯苯港口库存将持续下降,后续纯苯市场或需进口货源进行补充,在原油高位坚挺情况下,纯苯市场存上行预期。

除上游纯苯有上行预期外,苯胺也将呈现继续上行态势。目前苯胺企业几无库存压力,MDI企业开工负荷较高,主力MDI企业苯胺几无外放,合约供应为主。同时近期苯胺出口尚可及MDI企业苯胺采购合约采购量大,苯胺企业库存将维持偏低水平。3月初山东东营苯胺大厂年产20万吨苯胺装置有检修计划,供应面收窄情况下,将进一步刺激苯胺后市上涨。

社会库存偏低、需求逐步启动,为市场上行的主动力

节前工厂出口较好,下游冰箱、冷柜、集装箱刚需稳定,企业库存压力不大,收窄对国内市场供应,贸易环节手中可售量较少,同时对节后市场看法乐观,控量出货,节前市场上海货价格上涨至19500/吨。因节后国内疫情发展情况不可估量,以及市场价格高位,下游及贸易环节在节前采购谨慎且少量备货,导致社会库存维持低位。节后市场拉涨,在需求启动后将助推市场进一步上行。目前韩国3月对中国聚合MDI供应量已经售罄,目前处于封盘阶段,日本NPU装置不可抗力仍然存在,暂未听闻装置恢复正常,预计3月进口聚合MDI数量有限。3月重庆巴斯夫年产40万吨MDI装置有检修计划,同时3-4月为国内市场传统小旺季,内外需求双增情况下,MDI企业对市场或将对市场严格控量。

综合来看,无论从上游原料以及内外需求提升情况来看,金联创认为,后市聚合MDI市场稳步上涨。(个人观点,仅供参考)

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